中矿资源（002738.SZ）2025 年半年报点评 铜冶炼拖累业绩，期待铜矿镓锗项目投产 2025 年 08 月 24 日 ➢ 事件：公司发布 2025 年半年报。2025H1 公司实现营收 32.7 亿元，同比 +34.9%，归母净利 0.9 亿元，同比-81.2%，扣非归母净利 0.1 亿元，同比-98.3%。 单季度看，25Q2 营收 17.3 亿元，同比+33.6%，环比+12.6%，归母净利-0.5 亿元，同环比由盈转亏，扣非归母净利-0.4 亿元，同环比由盈转亏。 ➢ 锂：锂价下跌，盈利能力下滑。1）量：25H1 锂盐销量 1.8 万吨，同比增加 6.4%，对外直接销售锂辉石精矿 3.5 万吨，其中 Q2 锂盐销量 0.9 万吨，环比基 本持平；2）价：25H1 国内碳酸锂均价 7.0 万元，同比-32.0%，其中 25Q2 均 价 6.5 万元，环比-13.6%；3）本&利：公司通过调整锂辉石原料占比等方式持 续降本，但由于锂价下跌，25H1 锂业务毛利率 10.9%，同比下降 24.7pct。 ➢ 铯铷：资源优势突出，业绩持续增长。25H1 实现营收 7.1 亿元，同比增加 50.4%，毛利 ...