投资评级 - 维持"买入"评级 基于下游需求修复进程及业务拓展情况 预计2025-2027年归母净利润分别为2.03亿元、2.65亿元、3.35亿元 对应PE为74倍、56倍、45倍 [7][9] 核心财务表现 - 2025年上半年实现收入6.83亿元 同比增长31% 归母净利润1.46亿元 同比增长29% 扣非归母净利润1.32亿元 同比增长36% [2][4] - 2025年Q2单季度收入4.15亿元 同比增长40% 归母净利润0.88亿元 同比增长57% 扣非归母净利润0.78亿元 同比增长61% [2][4] - 剔除并表影响后 Q2营收3.78亿元 同比增长27.74% 归母净利润0.85亿元 同比增长52.37% [9] 分行业收入表现 - 3C行业收入4.39亿元 同比增长23.82% 主要受益于工业AI技术在消费电子制造中规模化落地 [9] - 锂电行业收入1.67亿元 同比增长49.35% 受锂电稳定复苏及深化大客户合作带动 [9] - 半导体行业收入3131万元 同比增长25.51% 汽车行业收入1370万元 同比增长65.67% [9] 盈利能力提升 - Q2毛利率67.26% 同比提升1.88个百分点 净利率21.84% 同比提升2.88个百分点 [9] - 盈利改善主要源于前期战略投入进入收获期 新产品与新业务贡献提升 规模效应显现 [9] AI业务进展 - 工业AI产品相关项目收入8733万元 较去年同期增长363% [9] - 已构建视觉+传感+运动+AI协同发展的产品矩阵 形成全链路技术闭环 [9] 机器人战略布局 - 成立机器人事业部 汇集行业顶尖人才 [9] - 将工业视觉技术迁移至机器人场景 布局dToF相机、iToF相机、双目结构光和激光雷达四大产品方向 [9] - 目标成为机器人感知层核心方案供应商 [9]