投资评级 - 维持买入评级 目标价26.25元[2][5] 核心观点 - 华为智驾赋能尚界H5 预计促进公司销量及盈利快速提升[1] - 尚界H5开启预售1小时小订突破2.5万辆 智能化配置领先同级[10] - 预计尚界品牌在15-20万元主流市场占据份额 该细分市场占比达20%[10] - 上汽国改成效显现 2025年1-7月乘用车销量42.76万辆同比增长11%[10] - 自主品牌预计2025年扭亏为盈 MG4车型小订突破3万辆[10] 财务预测 - 预测2025-2027年EPS分别为1.05元、1.17元、1.31元（原预测0.95元、1.03元、1.15元）[2] - 2025年预计营业收入638.11亿元同比增长3.9% 2026年687.20亿元增7.7% 2027年742.17亿元增8.0%[4] - 2025年归属母公司净利润121.42亿元同比增628.7% 2026年135.34亿元增11.5% 2027年151.24亿元增11.8%[4] - 毛利率从2024年9.4%提升至2025年10.5% 2026年11.3% 2027年11.5%[4] - 净利率从2024年0.3%恢复至2025年1.9% 并维持2026-2027年2.0%[4] 市场表现 - 股价20.53元（2025年8月25日） 52周最高价21.19元/最低价11.43元[5] - 近12月绝对涨幅58.74% 相对沪深300超额收益24.42%[6] - 总市值2376.41亿元 总股本115.75亿股[5] 产品动态 - 尚界H5增程版预售价16.98-18.98万元 纯电版17.58-20.98万元[10] - 搭载华为ADS 4智能驾驶系统 Max版配备192线激光雷达[10] - CLTC综合续航达1360km 纯电最高续航655km[10] - 搭载鸿蒙座舱、HUAWEI XMOTION数字底盘等智能科技[10]