投资评级 - 维持"推荐"评级 [4][6] 核心观点 - 新能源功率预测主业强劲增长 受益于装机"抢装潮"及分布式"四可"需求 2025H1净新增服务电站1116家 服务电站总数达5461家 功率预测业务收入20510.97万元 同比增长55.14% [1][2] - "旷冥"新能源大模型2.0完成迭代 风电/光伏功率预测精度提升1~1.5个百分点 在南方电网精度综合评分连续24个月首位 [2] - 电力交易产品在5省落地应用 2省进入试用 2省启动研发 虚拟电厂业务已获得9省份电网负荷聚合商准入资格 [3] - 创新类产品收入1616.44万元 同比增长1.53% 子公司日新鸿晟电站运营收入3263.38万元 同比增长665.96% [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入3.21亿元 同比增长43.15% 归母净利润4597.32万元 同比增长32.48% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.23亿元/1.70亿元/2.31亿元 对应PE为58X/42X/31X [4] - 预计2025-2027年营业收入分别为7.26亿元/9.05亿元/11.14亿元 增长率32.1%/24.6%/23.2% [5][11] - 毛利率稳定在65.9%-66.1%区间 净利润率从16.91%提升至20.72% [11] 业务发展 - 分布式光伏"四可"配置政策推动功率预测业务增长 公司解决方案已在多省区部署 [1] - 电力交易产品引入强化学习/博弈论优化策略 拓展售电公司及工业用户等客户侧市场 [3] - 虚拟电厂业务签约工业负荷 电采暖 中央空调 电动汽车充电桩等可控负荷资源参与调峰辅助服务 [3] - 全资子公司日新鸿晟在4个区域申请售电资质并公示 [3]