行业投资评级 - 投资评级为看好 维持[8] 核心观点 - 2025中国算力大会以"算网筑基 智引未来"为主题 聚焦算力产业高质量发展[2][5] - 人工智能浪潮推动算力规模扩容 国产算力成为供应链安全最佳方案[2][10] - 建议关注国产芯片全产业链 重点推荐国产算力芯片龙头企业寒武纪[2][10] 行业发展趋势 - AI应用快速增长：2024年初中国日均Token消耗量1000亿 至6月底突破30万亿 增长300多倍[10] - 算力需求从规模增长向质量提升转变：模型复杂度提升 多模态融合 实时交互延迟要求推动需求升级[10] - 算力基础设施规模：在用算力中心标准机架达1085万架 智能算力规模788 EFLOPS 存力总规模超1680 EB[10] - 能效提升：全国算力中心平均电能利用效率降至1.42[10] 产业发展挑战 - 数据存储不匹配：数据生产量快速增长与存储资源扩充速度不匹配 存在"应存未存"现象[10] - 资源调度低效：算力资源调度低效 GPU效能发挥不足等问题亟待解决[10] 国产化机遇 - 算力自主可控势在必行：美国限制高端算力芯片对华出口 国家网信办约谈英伟达要求说明H20芯片安全风险[10] - 政策支持：工信部强调将有序引导算力设施建设 加快突破GPU芯片等关键核心技术[10] - 国产芯片产业迎来重大发展机遇期[2][10] 投资建议 - 重点关注国产算力芯片龙头企业寒武纪[2][10] - 建议关注国产芯片全产业链投资机会[2][10]