投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 核心观点 - 医疗服务板块稳健增长 AI赋能提质增效 肿瘤业务作为核心驱动力实现收入2.15亿元 同比增长25.14% [2] - 医疗器械板块国内高端升级 海外市场收入增速靓丽 海外收入同比增长35% [2] - 收购长沙珂信肿瘤医院51%股权 医疗服务板块再下一城 有望与现有医院高效协同 增强肿瘤特色 [3] - 2025年上半年实现收入8.43亿元 同比增长2.40% 归母净利润0.62亿元 同比增长12.82% 扣非归母净利润0.61亿元 同比增长19.22% 业绩符合预期 [1] 财务表现 - 维持2025-2027年归母净利润预测为1.39/1.70/1.96亿元 对应EPS分别为0.19/0.23/0.26元 [3] - 2025年上半年医疗服务板块实现收入6.53亿元 同比增长2.28% [2] - 2025年上半年医疗器械板块实现收入1.90亿元 同比增长2.80% 其中设备及耗材业务收入同比增长13.34% [2] - 友谊医院肿瘤门诊量达2.42万人次 同比增长21.59% 肿瘤四级手术占比提升8个百分点 [2] - 广慈医院肿瘤收入同比增长20.56% 肿瘤住院人次同比增长45.51% 肿瘤四级手术占比提升5个百分点 [2] - 患者净推荐值（NPS）达92.5% [2] - 2025年上半年新增9家渠道商 [2] 估值指标 - 当前股价10.62元 总市值79.59亿元 [5] - 2025-2027年预测PE分别为57/47/41倍 [4] - 2025-2027年预测PB分别为3.4/2.9/2.7倍 [4] - 2025-2027年预测ROE（摊薄）分别为5.96%/6.22%/6.66% [4]