投资评级 - 推荐（维持）[1] 核心观点 - 公司2025年上半年营收9.49亿元（YoY+87.33%），归母净利润0.66亿元（YoY+200.07%），扣非归母净利润0.38亿元（YoY+133.4%）[1] - 25Q2单季度净利率达9.5%，创三年来新高，同比扭亏且环比提升5.81个百分点[5] - 平台化战略成效显著，通过收购创芯微完成消费电子领域布局，工业、汽车、通信及新能源市场持续成长[5] 财务表现 - 2025E营收预测19.88亿元（YoY+63.0%），归母净利润1.36亿元（YoY+169.0%）[1] - 2026E营收预测25.55亿元（YoY+28.5%），归母净利润3.01亿元（YoY+121.3%）[1] - 2027E营收预测31.89亿元（YoY+24.8%），归母净利润4.06亿元（YoY+34.7%）[1] - 毛利率稳定在46%-48%区间，净利率从2025E的6.8%提升至2027E的12.7%[6] 业务进展 - 工业市场：运放、ADC、接口、电源管理等产品出货量增加，覆盖新能源、电网、工控等领域[5] - 汽车市场：与Tier 1及车企深度合作，产品应用于智能驾驶、车身控制、动力系统等[5] - 通信市场：无线基站业务稳中有升，光模块AFE产品份额提升，I3C及多路采集新品在AI服务器出货[5] - 消费电子：通过整合创芯微，锂保芯片在手机、移动电源等市场拓展，产品矩阵强化[5] 市场表现与估值 - 当前总市值206.59亿元，股价152.30元（2025年8月25日收盘）[2] - 市盈率从2025E的152倍降至2027E的51倍，反映盈利增长预期[1] - 近12个月股价最高186.47元，最低68.09元[2]