报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 因美元走强，ICE棉花期货价格收跌；国内棉花去库存，新棉上市前供应偏紧，现货价格坚挺；2025年棉花进口滑准税加工贸易配额总量20万吨；需求端对“金九银十”有预期，开机率回升；2025年中国棉花种植面积增长，关注天气影响；配额消息令棉花主力合约期价短期承压调整，国内旧作供应偏紧和需求改善预期支撑价格，预计震荡运行，中期受新作增产压制；操作建议逢低短多交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14100元/吨，环比-20；棉纱主力合约收盘价20130元/吨，环比-35 [2] - 棉花期货前20名净持仓-57567手，环比-3023；棉纱期货前20名净持仓-516手，环比193 [2] - 棉花主力合约持仓量508064手，环比3455；棉纱主力合约持仓量22263手，环比-13 [2] - 棉花仓单数量6977张，环比-127；棉纱仓单数量63张，环比0 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15334元/吨，环比99；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20760元/吨，环比20 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM 1%关税到港价13610元/吨，环比104；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价21880元/吨，环比-11 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税到港价14367元/吨；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价23749元/吨，环比-12 [2] 现货市场 - 中国进口棉价格指数FCIndexM 1%关税到港价13610元/吨，环比104；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价21880元/吨，环比-11 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税到港价14367元/吨；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价23749元/吨，环比-12 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比48.3；全国棉花产量616万吨，环比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5426元/吨，环比-79；工业库存棉花全国85.7万吨，环比0.7 [2] - 棉花进口数量当月值5万吨，环比2；棉纱线进口数量当月值110000吨，环比0 [2] - 进口棉花利润868元/吨，环比-78；商业库存棉花全国218.98万吨，环比-64 [2] 下游情况 - 纱线库存天数27.67天，环比-0.69；坯布库存天数36.14天，环比-1.1 [2] - 布产量当月值27亿米，环比-0.79；纱产量当月值206.5万吨，环比11.4 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1516175.9万美元，环比-10495.5；当月纺织纱线、织物及制品出口额1160400.9万美元，环比-44419.8 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率11.34%，环比0.26；棉花平值看跌期权隐含波动率11.35%，环比0.24 [2] - 棉花20日历史波动率8.38%，环比0.15；棉花60日历史波动率5.68%，环比-0.06 [2] 行业消息 - 2025年中国棉花进口滑准税加工贸易配额总量20万吨 [2] - 截至2025年8月24日当周，美国棉花优良率54%，前一周55%，上年同期40% [2] - 周一ICE棉花12月合约收跌0.91%，周二棉花2601合约收跌0.11%，棉纱2511合约收跌0.15% [2]