报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普拟解除美联储理事库克职位推动市场避险情绪上移，早盘伦敦现货金价短线迅速走高，沪金沪银主力合约高开后震荡运行，上行动能不足 [2] - 鲍威尔释放鸽派信号，美联储9月降息概率小幅升高，完全消化年底前降息两次预期，但盘面上行动能减弱，部分多头资金流出，或因周末会议后降息预期抬升不及预期 [2] - 重点关注本周五PCE个人消费支出数据，若PCE通胀不及预期或巩固降息预期，为金价提供上行动能 [2] - 美联储官员受特朗普政府威胁或影响美元信用，支撑黄金避险买盘需求；美乌谈判后俄方仍袭击乌方，避险情绪支撑金价中枢 [2] - 降息中期主逻辑利多金银价，但短期内缺乏重大宏观催化因素或维持区间震荡运行，建议待回调后轻仓布局，多头注意回调风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价781.12元/克，环比涨1.94；沪银主力合约收盘价9354元/千克，环比跌40 [2] - 沪金主力合约持仓量174588手，环比降5563；沪银主力合约持仓量303822手，环比降18952 [2] - 沪金主力前20名净持仓161166手，环比增1140；沪银主力前20名净持仓109203手，环比降9168 [2] - 黄金仓单数量37503千克，环比降12；白银仓单数量1127333千克，环比增13692 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价776.86元/克，环比涨1.14；上海有色网白银现货价9319元/千克，环比降17 [2] - 沪金主力合约基差-4.26元/克，环比降0.8；沪银主力合约基差-35元/千克，环比增23 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓958.49吨，环比增1.72；白银ETF持仓15288.82吨，环比持平 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓212590张，环比降16895；白银CTFC非商业净持仓46549张，环比增2281 [2] - 黄金季度供应量1313.01吨，环比增54.84；白银年度供给量987.8百万金衡盎司，环比降21.4 [2] - 黄金季度需求量1313.01吨，环比增54.83；白银全球年度需求量1195百万盎司，环比降47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率8.48%，环比增0.17；40日历史波动率10.6%，环比增0.14 [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率16.29%，环比增0.02；平值看跌期权隐含波动率16.29%，环比增0.02 [2] 行业消息 - 特朗普解除美联储理事库克职位，因其存在不诚实行为且可能涉及刑事犯罪 [2] - 特朗普政府计划对印度产品征收50%关税 [2] - 大型投行预计美联储9月降息25个基点，麦格理和德意志银行分别预计9月和12月降息25个基点 [2] - 日本邮政因新规暂停接收部分寄往美国的邮件 [2] 操作建议 - 沪金2510合约关注区间750 - 800元/克；沪银2510合约关注区间9300 - 9500元/千克 [2] - 伦敦金价关注区间3300 - 3400美元/盎司，伦敦银价关注区间38.5 - 39.5美元/盎司 [2]