投资评级 - 维持"买入"评级 [1][9] 核心观点 - 2025年上半年营业收入6.72亿元，同比增长21.10%，归母净利润1.07亿元，同比增长17.10% [5][6] - 25Q2单季营业收入3.29亿元，同比增长15.26%，归母净利润0.40亿元，同比增长2.25% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.18亿元、2.66亿元、3.22亿元，同比增长27.10%、22.06%、20.93% [9][11] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为19.68倍、16.13倍、13.34倍 [9][11] 财务表现 - 2025H1整体毛利率29.94%，其中25Q1和25Q2分别为32.46%和27.31%，高于申万汽车零部件板块2025Q1的18.23%毛利率 [6] - 2025H1销售费用率3.57%、管理费用率4.32%、研发费用率3.87%，同比分别下降0.21、0.19、0.28个百分点 [6] - 预计2025-2027年营业收入分别为14.89亿元、17.82亿元、20.99亿元，同比增长21.6%、19.7%、17.8% [11] - 2025H1研发支出0.26亿元，绝对值同比增长13.04% [8] 业务发展 - 2024年底在研新项目车型42个，新接项目总数超过2023年项目的2倍 [7] - 现有厂房产能预计为20亿元左右，计划投资约10亿元（其中固定资产投资8.3亿元）扩大生产规模，购置87.5亩土地建设物流中心、生产车间等设施 [7] - 重点研发项目包括高耐磨橡胶共挤式技术、抽真空定型软硬复合内挡水条、导槽产品零阶差升降系统等 [8] 市场表现 - 最新收盘价15.87元，12个月内A股价格区间为11.13-16.55元 [2] - 总股本270.72百万股，流通市值42.96亿元 [2] - 最近一年股票表现优于沪深300指数 [3]