证券研究报告 微电生理 (688351 CH) 业绩符合预期，海外加速拓展 | 华泰研究 | | | 中报点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 8 月 | 27 日│中国内地 | 医疗器械 | 目标价(人民币): | 31.18 | 公司 1H25 实现收入 2.24 亿元（yoy+12.8%）、归母净利 3267 万元 （yoy+92.0%），扣非归母净利 2081 万元（yoy+2157.4%），符合业绩预 告预期。公司 1H25 毛利率为 60.1%（yoy+1.0pct），高端产品持续放量带 动整体毛利率稳中有升。公司 1H25 经营性现金流量净额 6437 万元 （yoy+69.7%），现金流水平积极提升。考虑公司产品矩阵持续完善且海内 外销售积极发力，看好公司 25 年业绩整体实现较快增长。维持"买入"。 高端导管产品快速放量，积极驱动整体收入增长 1）导管类产品：收入 1.61 亿元；公司高端导管产品呈现快速放量态势，其 压力消融导管截至 1H25 已在国内完成手术超 3000 例（vs 我们 ...