行业投资评级 - 投资评级为看好，维持不变 [7] 核心观点 - DeepSeek v3.1 正式发布，在混合推理、响应速度及 Agent 能力三大维度构筑核心竞争力 [2][4] - 字节跳动开源 Seed-OSS-36B，具备强大原生上下文处理能力、灵活的推理预算控制和卓越的任务性能，成为开源社区新标杆 [2][4] - 百度蒸汽机视频模型升级 2.0 版本，作为全球首个中文音视频一体模型，实现行业内首次多人有声音视频一体化生成 [2][4] - 建议关注 AI 应用商业化潜力、大厂 to C AI Agent 打造、海外商业模式复制及 AI+游戏落地等细分赛道 [9] DeepSeek v3.1 发布 - 混合推理架构：模型同时支持"思考"与"非思考"双模式，用户可根据任务复杂度智能切换，实现高效推理 [9] - 响应速度提升：相比 DeepSeek-R1-0528 模型，DeepSeek-V3-Think 在输出 token 数减少 20% - 50% 的情况下，表现持平甚至更快 [9] - 增强的 Agent 能力：经过 Post-Training 优化，新模型在工具调用与智能体任务中的表现更加出色，执行复杂指令更稳定可靠 [9] 字节跳动 Seed-OSS-36B 开源 - 超长上下文处理能力：上下文窗口原生支持，512K 上下文可一次性处理 1600 页文档或数十万字内容，为长文档分析、代码库理解等场景提供支持 [9] - 思考预算功能：创新性引入"思考预算"功能，使用户能够灵活配置推理过程中的计算资源，智能平衡响应质量与推理速度 [9] - 高效推理优化：采用高效注意力机制与内存管理策略，在处理超长文本时仍可保持合理的推理速度与资源占用 [9] 百度蒸汽机模型升级 - 多人有声音视频一体化生成：行业首次实现多人有声音视频同时输出，毫秒级精准对齐语音、唇形、表情与动作 [9] - 多模态潜在空间规划技术：自主协调角色互动逻辑，确保电影级叙事连贯性；生成视频中文语音还原度超 98% [9] - 端到端影视级画质生成：支持专业级运镜控制能力，集成数十种镜头语言，可精准响应文本指令 [9] 建议关注细分赛道 - AI 应用商业化：关注工具型实力领先的快手、美图，AI 玩具商业化落地看好上海电影 [9] - 大厂 to C AI Agent：聚焦腾讯控股等具备流量分发、模型、数据优势的公司 [9] - 海外商业模式复制：关注广告、电商、教育垂直赛道 [9] - AI+游戏落地：关注 AI 布局积极的巨人网络、恺英网络等游戏厂商 [9]