报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期镍铁价格回落致原料成本支撑减弱 供应端钢厂生产利润改善预计8月产量增加 需求端下游传统消费淡季尾声 金九银十旺季乐观预期叠加国内财政投资政策利好 供需格局有望改善 市场采购意愿回暖 国内市场保持去库趋势 现货升水持稳 技术面持仓下降价格回升 多头氛围偏强 操作上建议暂时观望或短线轻仓做多 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12850元/吨 环比涨10元/吨 10 - 11月合约价差 - 70元/吨 环比持平 期货前20名持仓净买单量 - 11213手 环比减2771手 主力合约持仓量128304手 仓单数量100851吨 环比减175吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡市场价13700元/吨 环比持平 废不锈钢304无锡市场价9600元/吨 环比持平 SS主力合约基差445元/吨 环比降10元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨 环比增1120吨 镍铁月产量合计2.22万金属吨 环比降0.04万金属吨 精炼镍及合金月进口量38234.02吨 环比增21018.74吨 镍铁月进口量83.59万吨 环比降20.55万吨 SMM1镍现货价123150元/吨 环比涨1700元/吨 全国镍铁（7 - 10%）平均价945元/镍点 环比持平 中国铬铁月产量75.78万吨 环比降2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量169.81万吨 环比降4.59万吨 300系不锈钢合计周库存59.01万吨 环比增0.74万吨 不锈钢月出口量45.85万吨 环比降2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值35206万平方米 环比增4841.68万平方米 挖掘机月产量2.47万台 环比降0.21万台 大中型拖拉机月产量1.98万台 环比降0.19万台 小型拖拉机月产量1万台 环比持平 [2] 行业消息 - 特朗普掌控美联储“三步法”正推进 若开除库克可能获四个联储理事席位在七人理事会占多数 国务院“人工智能 +”行动意见聚焦AI芯片攻坚与软件生态培育 力推智能汽车等终端发展 印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本 但印尼镍铁产能加快释放产量回升明显 [2]