报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计供给宽松，需求回落，价格承压，但伴随反内卷炒作或有变数，建议主力短期逢低布局多单 [2] - 玻璃后续难有表现，短期多头机会不大，建议主力逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1307元/吨，环比-4；玻璃主力合约收盘价1175元/吨，环比2 [2] - 纯碱与玻璃价差132元/吨，环比-6；纯碱主力合约持仓量1400264手，环比550；玻璃主力合约持仓量1193728手，环比-3041 [2] - 纯碱前20名净持仓-313904，环比11584；玻璃前20名净持仓-245653，环比-10925 [2] - 纯碱交易所仓单9178吨，环比-135；玻璃交易所仓单2099吨，环比456 [2] - 纯碱9月 - 1月合约价差-111，环比0；玻璃合约9月 - 1月价差-189，环比3 [2] - 纯碱基差-91元/吨，环比26；玻璃基差-111，环比-2 [2] 现货市场 - 华北重碱1220元/吨，环比0；华中重碱1325元/吨，环比0 [2] - 华东轻碱1260元/吨，环比-5；华中轻碱1215元/吨，环比0 [2] - 沙河玻璃大板1064元/吨，环比0；华中玻璃大板1090元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率88.48%，环比1.16；浮法玻璃企业开工率75.34%，环比0 [2] - 玻璃在产产能15.96万吨/年，环比0；玻璃在产生产线条数223条，环比0 [2] - 纯碱企业库存188.81万吨，环比-2.27；玻璃企业库存6360.6万重箱，环比18 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值35206万平米，环比4841.68；房地产竣工面积累计值25034万平米，环比2467.39 [2] 行业消息 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，要求加快实施"人工智能+"6大重点行动，支持人工智能芯片攻坚创新与使能软件生态培育，加快超大规模智算集群技术突破和工程落地 [2] - 纯碱供应端开工率和产量上涨，利润回升持续性低，预计产量后续下行，短期供应宽松，后续市场围绕反内卷会议，天然碱法将替代落后产能；需求端玻璃产线冷修数量和产量不变，整体产量在底部，刚需生产明显，利润下滑，受地产高温天气影响建设需求，预计下周产量继续底部，光伏玻璃走平对纯碱需求影响小，本周纯碱企业库存上行，去库进程反复 [2] - 玻璃供应端产线冷修数量和产量不变，整体产量在底部，刚需生产明显，利润下滑，受地产高温天气影响建设需求，预计下周产量继续底部；需求端地产形势低迷，下游深加工订单小幅抬升，采购以刚需为主，整体库存小幅上行，去库存趋势不变，有望开启补库行情，汽车增长边际减弱，后续有望交易降息逻辑 [2]