报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 因美国作物情况良好引发供应增加忧虑，ICE棉花期货价格收跌；国内棉花处于去库存状态，新棉上市前供应偏紧，现货价格表现坚挺；需求端虽内地纺企已无利润，但对“金九银十”需求旺季有一定预期，前期停机企业开机机率略有回升；新作方面2025年中国棉花总体种植面积增长，关注天气对新作生长的影响；配额消息令棉花主力合约期价短期承压调整，不过国内旧作供应偏紧加上需求改善预期对价格支撑犹存，预计震荡运行，中期走势受到新作棉花增产压制；操作上建议逢低短多交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14075元/吨，环比-25；棉纱主力合约收盘价20100元/吨，环比-30 [2] - 棉花期货前20名净持仓-54437手，环比3130；棉纱期货前20名净持仓-500手，环比16 [2] - 主力合约持仓量棉花508803手，环比739；主力合约持仓量棉纱22463手，环比200 [2] - 仓单数量棉花6859张，环比-118；仓单数量棉纱63张，环比0 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15342元/吨，环比8；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20760元/吨，环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税为13492元/吨，环比-118；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21897元/吨，环比17 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税为14282元/吨，环比-85；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为23767元/吨，环比18 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比48.3；全国棉花产量616万吨，环比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5418元/吨，环比-8；工业库存棉花全国85.7万吨，环比0.7 [2] - 棉花进口数量当月值5万吨，环比2；棉纱线进口数量当月值110000吨，环比0 [2] - 进口棉花利润1052元/吨，环比184；商业库存棉花全国218.98万吨，环比-64 [2] 下游情况 - 纱线库存天数27.67天，环比-0.69；库存天数坯布36.14天，环比-1.1 [2] - 布产量当月值27亿米，环比-0.79；产量纱当月值206.5万吨，环比11.4 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1516175.9万美元，环比-10495.5；当月纺织纱线、织物及制品出口额1160400.9万美元，环比-44419.8 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率10.8%，环比-0.54；棉花平值看跌期权隐含波动率10.82%，环比-0.53 [2] - 棉花20日历史波动率8.59%，环比0.21；棉花60日历史波动率5.71%，环比0.03 [2] 行业消息 - 2025年7月我国纺织服装销售额下降明显，服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为961.3亿元，同比增长2.74%，环比下降24.63%；1 - 7月累计零售额为8414.4亿元，同比增加4.25% [2] - 周二ICE棉花12月合约收跌1.05%，周三棉花2601合约收跌0.32%，棉纱2511合约收跌0.3% [2]