证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 27 年 月 日 盛德鑫泰（300881.SZ） 季度业绩回落，产品结构有望进一步改善 事件：公司发布 2025 年半年度报告。公司上半年实现营业收入 14.9 亿 元，同比增长 13.20%；实现归母净利润 8456.21 万元，同比下降 31.36%； 基本每股收益 0.7717 元。 季度业绩回落，毛利率有望改善。公司 2025Q2 实现归母净利 0.35 亿元， 同比下降 52.11%，环比减少 28.85%，实现扣非归母净利 0.35 亿元，同 比下降 50.30%，环比减少 28.27%；公司 2024Q3~2025Q2 销售毛利率 分别为 22.74%、13.86%、17.39%、14.99%，受益于产品结构进一步优 化及下游火电投资高增，后续毛利率有望改善。 高端产品出货量显著增加，产品结构改善有望延续。根据公司公告，公司 4 万吨不锈钢产线投产后整体计划产能达到 16 万吨，超超临界锅炉用小 口径不锈无缝钢管的产能国内排名第一；2024 年全年金属制品销量同比 增长 11.35%，超级不锈钢接单量及交付量创新高，不锈钢总 ...