证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 27 年 月 日 百润股份（002568.SZ） 新老共震，期待估值业绩双升 投资建议：考虑到酒类业务 25H1 短期承压，略调整盈利预测，预计 2025- 2027 年实现归母净利润 7.7/9.4/10.9 亿元（（前为为 8.6/10.0/11.2 亿元）， 同比+6.9%/22.2%/15.8%，当前股价对应 PE 为 39/32/28x，维持"买入" 评级。 风险提示：消费复苏不及预期，新品培育不及预期，威士忌培育费投过高。 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 3,264 | 3,048 | 3,323 | 4,030 | 4,610 | | 增长率 yoy（%） | 25.9 | -6.6 | 9.0 | 21.3 | 14.4 | | 归母净利润（百万元） | 809 | 719 | 769 | 939 | 1,087 | | 增长率 yoy（%） | 55.3 ...