投资评级 - 维持增持评级 [5] 核心观点 - 2025H1营收3.30亿元(yoy+16%) 归母净利润5047万元(yoy+8%) 经营活动现金流4446万元(yoy+73%) 费用率控制良好 [8] - 传感器收入同比+28.77% 执行器收入同比-33.16% 境内收入增长30% 境外收入稳定 [8] - 研发费用同比增长12% 费用率达8.1% 医疗/消费电子/机器人等领域新品推出 多元化布局驱动业绩增量 [8] - 预计2025-2027年归母净利润0.98/1.24/1.47亿元 对应PE 47.8/37.8/31.8倍 [8] 财务数据与预测 - 2025E营收753百万元(yoy+21.99%) 2026E营收948百万元(yoy+25.89%) 2027E营收1104百万元(yoy+16.44%) [7] - 2025E归母净利润98百万元(yoy+11.77%) 2026E归母净利润124百万元(yoy+26.26%) 2027E归母净利润147百万元(yoy+18.91%) [7] - 2025E毛利率34.73% 2026E毛利率34.82% 2027E毛利率35.26% ROE持续提升至12.17% [9] 业务进展 - 精密超声换能器切入医疗领域 参与制定行业团体标准 [8] - 推出割草机器人超声波避障方案/压电敲击开关/无铅微型压电射流风扇/无铅触觉反馈执行器等新品 [8] - 与华南理工大学共建创新实验室 入围"2024广州人工智能创新发展榜单" [8] 市场表现与估值 - 当前股价33.15元 总市值4678.90百万元 流通市值3831.31百万元 [3] - 市盈率47.76倍(2025E) 市销率6.21倍(2025E) 市净率4.42倍(2025E) [9]