证券研究报告 | 公司点评 | 软件开发 ——用友网络点评报告 业绩拐点已现，AI 至上+海外扩张双轮驱动 投资要点 同时公司进一步优化人员结构，控制人员规模，鼓励青年人才发展，加大 AI 应 用，提升人效。截至 25H1，公司员工数量为 19,105 人，比 2025 年初减少 2,178 人。 单 Q2 来看，公司营收达 22.03 亿元，同比增长 7.15%，归母净利润达-2.09 亿 元，去年同期为-3.41 亿元，销售毛利率达 54.13%，同比增长 0.14 pct。费用率方 面，公司销售、管理、研发费用率分别为 25.00%、11.28%、25.65%，同比变化 - 5.77、-1.93、0.59pct。经营性现金流净额达 0.94 亿元，去年同期为-2.24 亿元， 实现扭负为正。 同时，公司核心产品 BIP3 半年度实现收入 13.3 亿元，同比增长 7.7%，占整体收 入的比例同比提升 4.7 个百分点。公司合同签约金额半年度同比增长 8.0%，第二 季度单季同比增长超 18%。 ❑ 订阅收入高增持续优化收入结构 公司云服务业务实现收入 27.63 亿元，占营业收入达 77.2%，上升 2 ...