证券研究报告 | 2025年08月27日 海信视像（600060.SH） 优于大市 2025 年中报点评：二季度业绩增长提速，盈利能力稳步改善 Q2经营业绩加速增长，盈利能力提升。公司2025H1实现营收272.3亿/+7.0%， 归母净利润 10.6 亿/+26.6%，扣非归母净利润 8.1 亿/+26.6%。其中 Q2 收入 138.6亿/+8.6%，归母净利润5.0亿/+36.8%，扣非归母净利润3.6亿/+36.7%。 虽然面临美国关税的扰动，但公司通过大屏及 Mini LED 等高端产品的结构 拉动，Q2 营收业绩实现加速增长，盈利能力实现稳步好转。 电视行业销量稳定，结构升级趋势明显。2025H1 全球电视出货量 9457 万台 /+0.1%，其中国内出货 1710 万台/+2.4%（Omdia 数据）；国内电视零售额同 比增长 7.5%至 561 亿（奥维云网数据）。电视大屏、Mini LED 等升级趋势 持续演绎，奥维数据显示，2025H1 全球电视出货平均尺寸为 53.7 英寸/+1 英寸；中国电视平均出货尺寸 65.1 英寸/+1.8 英寸，各区域大尺寸电视的增 长明显好于整体；全球/中国 ...