投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 核心财务表现 - 2025H1实现营收23.74亿元 同比增长50.57% 归母净利润10.51亿元 同比增长60.22% [7] - 2025Q2单季度营收12.75亿元 同比增长52.99% 环比增长16.12% 归母净利润6.41亿元 同比增长83.02% 环比增长56.09% [7] - 上调2025-2027年盈利预测 预计归母净利润为18.73/21.88/25.81亿元（原预计18.43/21.52/23.89亿元） EPS分别为4.16/4.86/5.74元 [7] - 当前PE为26.7/22.9/19.4倍 总市值500.90亿元 [2][7] 核心产品进展 - 伏美替尼2025H1实现销售收入23.60亿元 是业绩增长主要驱动力 [8] - 伏美替尼二线治疗EGFR 20外显子插入突变晚期NSCLC的上市许可申请已于2025年7月获CDE受理并纳入优先审评 [8] - 与ArriVent共同推进的一线治疗EGFR 20外显子插入突变NSCLC全球III期临床已完成患者入组 [8] - ArriVent计划2025年下半年启动针对EGFR PACC突变NSCLC的国际多中心III期注册临床 [8] 产品管线拓展 - 戈来雷塞用于KRAS G12C突变二线非小细胞肺癌的NDA已于2025年5月获批上市 6月在全国多地开出首方 [9] - 普拉替尼地产化有望2026年后带来业绩增量 [9] - AST2303片已于2024年12月开展针对EGFR C797S突变NSCLC的I期临床 [9] 财务指标预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为50.58/60.95/70.47亿元 同比增长42.2%/20.5%/15.6% [10] - 毛利率稳定在96.3%水平 净利率预计为37.0%/35.9%/36.6% [10] - ROE预计为26.9%/24.1%/22.4% [10]