投资评级与目标价 - 维持"增持"评级，目标价24.42元（前值20.65元）[1][4][6] - 基于25年37倍PE估值（前值为35倍PE）[4][6] 财务表现摘要 - 25H1营业收入14.6亿元（同比+3.8%），归母净利润2.17亿元（同比+80%），扣非净利润1.76亿元（同比+40%）[1] - Q2单季营业收入7.6亿元（同比+2.9%），归母净利润0.97亿元（同比+61%）[1] - 中期每股派息0.04元（含税）[1] - 出售大瑞科技100%股权实现投资收益5568万元[2] 分业务板块表现 - 屏幕显示材料营收7.06亿元（同比+4.6%），毛利率38.3%（同比-1.4pct）[2] - 半导体材料营收3.31亿元（同比+1.1%），毛利率37.94%（同比+1.27pct），湿电子化学品营收同比增约30%[2] - 紫外固化材料营收3.07亿元（同比+6.7%），毛利率36.71%（同比-1.38pct），光纤光缆涂覆材料营收同比增约20%[2] 未来增长机遇 - 半导体材料受益于先进封装国产化机遇，EMC环氧塑封料向高毛利领域切换，开发GMC/LMC新产品[3] - 屏幕显示材料依托液晶优势布局OLED国产化升级[3] - 紫外固化材料受益于空芯光纤等新型光纤需求[3] 盈利预测调整 - 上调25-27年归母净利润至3.74/3.94/4.37亿元（前值3.12/3.60/4.15亿元，上调幅度20%/9%/5%）[4] - 对应EPS为0.66/0.70/0.77元[4][9] - 25年预测PE为34.27倍，ROE为9.11%[9]