投资评级 - 强烈推荐（维持）[1] 核心观点 - 成都银行2025年上半年归母净利润同比增长7.3% 营收同比增长5.9% 息差降幅收窄至2BP 资产质量保持稳健 不良率稳定在0.66% 拨备覆盖率高达452.65% 区域资源禀赋支撑高成长性 估值溢价有抬升空间[4][7][8][9] 财务表现 - 2025年上半年营业收入123亿元（同比增长5.9%） 归母净利润66.2亿元（同比增长7.3%）[4] - 利息净收入同比增长7.6% 非息收入同比下降0.2% 中收业务收入同比下降45.1%[7] - 2025年预测营业净收入245亿元（同比增长6.6%） 归母净利润138.3亿元（同比增长7.6%）[6] - 2025-2027年EPS预测为3.26元/3.58元/3.98元 对应PE为5.5x/5.0x/4.5x[6][8] 息差与定价 - 2025年半年末净息差1.62%（较2024年末下降4BP） 2季度单季净息差环比下降2BP至1.48%[7][9] - 贷款收益率较年初下降30BP至4.06% 2季度单季资产收益率环比下降5BP至3.26%[7] - 存款成本率较年初下降20BP至1.96% 对公定期存款和个人定期存款付息率分别下降26BP/28BP至2.25%/2.67%[7] 资产负债规模 - 2025年半年末总资产1.37万亿元（同比增长14.3%） 贷款总额8334.2亿元（同比增长18.0%）[4][9] - 存款总额9628.8亿元（同比增长14.7%） 对公贷款占2季度增量89.7%[7][9] - 活期存款占比29% 定期存款占比69%[9] 资产质量 - 不良率0.66%（环比持平） 不良贷款生成率0.23%[7][9] - 个人贷款不良率0.98%（较2024年末上升20BP） 对公房地产贷款不良率2.44%（较2024年末上升29BP）[8] - 关注率0.44%（较1季度末上升3BP） 逾期率0.77%（较年初上升7BP）[8] - 拨备覆盖率452.65% 拨贷比2.98%[8][9] 资本与盈利指标 - 核心一级资本充足率8.61% 资本充足率13.13%[9] - 2025年预测ROE 16.5% 成本收入比23.18%[6][9] - 2025年预测NIM 1.58% 贷存比86.39%[11]