投资评级 - 维持"买入"投资评级 [2][5] 核心财务表现 - 2025H1营业总收入976.19亿元 同比-2.66% 归母净利润144.12亿元 同比+1.95% [1] - 2025Q2单季营业总收入559.8亿元 同比-12.11% 归母净利润85.08亿元 同比-10.07% [1] - 消费电器收入同比-5.09% 工业制品及绿色能源收入同比+17.13% 智能装备收入同比+20.90% [1] - 2025Q2毛利率29.33% 同比-1.72个百分点 毛销差同比-0.26个百分点 [1] - 2025Q2销售费率7.06% 同比-1.46个百分点 管理费率3.10% 同比+0.64个百分点 研发费率3.96% 同比+0.75个百分点 财务费率-2.14% 同比-0.89个百分点 [1] - 2025Q2净利率15.36% 同比+0.77个百分点 [1] - 2025Q2经营性现金流净额173.27亿元 同比+114.9% 销售商品收到现金518.36亿元 同比-3.92% [2] - 合同负债同比-12.07% 环比-32.03% 存货同比-16.72% 环比-13.18% 其他流动负债同比-1.78% 环比-0.66% [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润337.84/362.13/385.49亿元 同比增长5.0%/7.2%/6.4% [2] - 预计2025-2027年营业收入1929.47/2016.30/2096.95亿元 同比增长2.0%/4.5%/4.0% [4] - 预计2025-2027年EPS 6.03/6.47/6.88元/股 [4] - 预计2025年ROE 55.3% 2026年46.1% 2027年39.7% [4] - 当前股价47.25元 对应2025年P/E 7.8倍 P/B 4.3倍 [4][5] 业务结构 - 公司属于白色家电行业 [5] - 总市值2646.66亿元 总股本56.01亿股 自由流通股比例98.46% [5]