投资评级与目标价 - 报告对苏州银行维持买入评级 [6][10] - 目标价为10.07元人民币，较当前收盘价8.32元存在21%上行空间 [2][10] - 基于2025年预测市净率0.95倍，高于可比公司0.70倍均值，反映其估值溢价预期 [10][28] 财务表现与增长预测 - 2025年上半年归母净利润同比增长6.2%至未披露具体金额，营收同比增长1.8%，拨备前利润(PPOP)同比增长7.1% [6] - 2025年全年预测归母净利润53.94亿元（同比增长6.43%），2026年预测57.63亿元（同比增长6.83%） [5][10] - 2025年预测营业收入124.88亿元（同比增长2.16%），2026年预测128.93亿元（同比增长3.24%） [5] - 年化ROE从2024年的11.68%预计降至2025年的9.85%，ROA从2024年的0.75%降至2025年预测的0.70% [5][6] 业务运营与资产质量 - 2025年上半年总资产同比增长14.5%，贷款总额同比增长11.8%，存款总额同比增长11.6% [7] - 二季度新增贷款6亿元，主要由对公贷款驱动（增长43亿元），零售贷款下降37亿元 [7] - 净息差从2024年的1.38%降至2025年上半年的1.33%，但降幅较一季度收窄，主要受益于负债成本改善 [8][17] - 不良贷款率保持0.83%稳定，拨备覆盖率438%虽较年初下降但仍处充裕水平 [9][22] - 核心一级资本充足率从2024年的9.77%提升至2025年上半年末的9.87% [9][27] 行业与战略定位 - 公司植根长三角优质区域，信贷投放审慎，强化准入标准以应对零售小微风险波动 [6][7] - 对公贷款新增主要投向基建、房地产及建筑业，零售端经营贷压降43亿元 [7] - 非息收入中手续费收入稳健增长，2025年上半年同比增长9.0%，投融资及代理业务表现较好 [8] - 成本收入比优化，2025年上半年同比下降3.7个百分点至30.5% [8][19]