投资评级 - 维持买入评级 [1][5] 核心观点 - 单Q2归母净利润0.12亿元，实现同环比扭亏为盈，经营拐点或已显现 [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.85亿元、3.90亿元、6.73亿元，对应EPS为0.46元/股、0.97元/股、1.68元/股 [5] - 当前股价对应PE分别为52.4倍、24.9倍、14.4倍 [5] 财务表现 - 2025年上半年营业收入15.3亿元，同比增长37.95% [5] - 上半年归母净利润亏损0.32亿元，同比改善67.31% [5] - 预计2025年营业收入41.58亿元，同比增长62.5% [8] - 预计2025年毛利率17.9%，较2024年8.0%显著提升9.9个百分点 [8] - 预计2025年ROE为8.8%，2027年提升至21.9% [8] 业务发展 - 产品应用领域包括光伏、储能、新能源汽车及安防 [6] - 新能源汽车业务已成为营收占比最大的业务板块 [6] - 储能业务受益海外终端需求增长及新客户拓展，实现同比大幅增长 [6] - 光伏业务随行业去库存完成，需求呈现恢复性增长 [6] 竞争优势 - 提供多材质、多成型方式的定制化精密结构件产品 [7] - 具备"一站式"采购服务能力，有效节约客户时间和管理成本 [7] - 拥有模具设计、结构研发、样品开发、精密加工等全流程服务能力 [7] 估值指标 - 当前股价24.19元，总市值96.86亿元 [1] - 近3个月换手率146.76% [1] - 预计2025年P/B为4.9倍，2027年降至3.3倍 [8] - 预计2025年EV/EBITDA为21.4倍，2027年降至10.4倍 [11]