上汽集团（600104.SH）系列点评十三 扣非利润改善明显 尚界 H5 催化可期 2025 年 08 月 29 日 ➢ 事件概述：公司发布 2025 年半年度报告：2025H1 总营收为 2,995.9 亿 元，同比+5.2%；归母净利润 60.2 亿元，同比-9.2%；扣非归母净利润 54.3 亿 元，同比+431.9%。2025Q2总营收为 1,587.3 亿元，同比+12.1%，环比+12.7%； 归母净利润 29.9 亿元，同比-23.5%，环比+1.0%；扣非归母净利润 25.8 亿元， 同比+334.6%，环比+9.4%。 ➢ 2025Q2 营收、ASP 环比改善明显。收入端，2025Q2 营收同比+12.1%， 环比+12.7%，2025Q2 集团销量 110.8 万辆，同比+11.6%，环比+17.2%，销 量同环比提升驱动营收同环比改善。ASP：2025Q2 单车 ASP 为 9.7 万元，同比 分别+0.4%，环比-3.9%，ASP 下降主要受 2025Q2 整体终端折扣下滑所致。展 望下半年，上汽乘用车荣威 M7 DMH、全新 MG4，智己全新一代 LS6、LS9 增 程新车，尚界 H ...