[Table_Date] 2025 年 08 月 29 日 [Table_Title] 业绩环比高增长，模组产品持续发力 证券研究报告|公司点评报告 [Table_Title2] 香农芯创(300475) [Table_Summary] 事件概述 公司发布 2025 半年报，上半年营收 171.23 亿元，同比 +119.35%；归母净利润 1.58 亿元，同比 0.95%； ► 业绩超出预期，Q2 营收净利环比高增长 受益于市场需求提升与二季度存储价格的上涨及公司产品结构 调整，25H1 公司实现营收 171.23 亿元（YoY+119.35%），实现 归母净利润 1.58 亿元（YoY+0.95%），实现扣非归母净利润 1.56 亿元（YoY-28.76%）受益于二季度存储价格走强，25Q2 毛利率 3.22%（环比提升 1.24pct），净利率 1.48%（环比提升 1.31pct）。 ► 公司"产品+分销"有望持续突破 1）分销业务方面，产品广泛应用于云计算存储（数据中心服务 器）等领域，且利基型 DRAM 受供给端停产影响，价格持续高 位，存储价格的上涨将带动公司盈利能力进一步提高。2）产品 业务方 ...