投资评级 - 给予公司"买入"评级 [3] 核心观点 - 公司财务指标持续改善 2025上半年营业收入66.1亿元同比增长14.92% 归母净利润7.4亿元同比增长61.19% 扣非净利润7.32亿元同比增长63.48% [1] - 信用减值持续改善 2025Q1信用减值转回1.01亿元 2025Q2信用减值转回1.33亿元 [2] - 经营现金流显著好转 2025Q1经营现金流净流入8.64亿元 2025上半年净流入23.53亿元 对比2023年全年净流出8.63亿元和2024年前三季度净流出25.8亿元 [2] - 固态电池产线技术领先 拥有完全自主知识产权的全固态电池整线解决方案 已打通全线工艺环节包括干法涂布设备、固态电解质复合转印设备、600MPa等静压设备和无隔膜切叠封装技术 [3] - 固态电池设备进入全球头部供应链 产品已进入欧、美、日、韩及国内头部电池企业、知名车企和新兴电池客户供应链 获得重复订单 [3] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为150.73亿元/217.88亿元/221.32亿元 同比增长27.14%/44.55%/1.58% [3][5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为15.73亿元/22.13亿元/24.81亿元 同比增长449.75%/40.69%/12.13% [3][5] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.00元/1.41元/1.58元 [5] - 预计2025-2027年毛利率保持在35.4%-35.9%区间 [13] - 预计2025-2027年净资产收益率分别为12.35%/15.50%/15.51% [5] 市场表现 - 当前股价29.59元 总市值463.43亿元 [6] - 12个月股价区间13.03-29.59元 [6] - 近期表现优异 1个月绝对收益11% 3个月绝对收益50% 12个月绝对收益93% [8]