投资评级 - 维持增持评级 [3] 核心观点 - 公司2025H1营收1.62亿元同比增长45.51% 扣非归母净利润3000.86万元同比增长62.75% [5] - 汽车门窗系统及车身电子业务高速增长 其中汽车门窗系统营收5361.05万元同比增长73.17% 车身电子营收442.75万元同比增长402.37% [6] - 受益于汽车行业景气度提升及以旧换新政策 2025年上半年中国汽车产销量分别达1562.1万辆和1565.3万辆 同比增长12.5%和11.4% [7] 财务表现 - 2025H1归母净利润3063.89万元同比增长11.71% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.82/0.95/1.14亿元 对应EPS为1.23/1.43/1.71元/股 [5] - 当前股价对应PE分别为24.6/21.1/17.6倍 总市值20.06亿元 [3][5] 业务进展 - 入选浙江省首批先进级智能工厂名单 [6] - 五项新产品列入2025年度省级工业新产品开发立项计划 包括飞行汽车高精度自吸尾门锁总成等 [6] - 8月取得武器装备质量管理体系认证证书 [6] 行业环境 - 大规模设备更新和消费品以旧换新政策持续显效 拉动汽车消费增长 [7] - 新能源汽车延续快速增长态势 推动产业转型升级 [7] - 公司精密传动系统营收5200.41万元同比增长38.70% 汽车视觉系统营收4329.70万元同比增长29.99% [6]