报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米和玉米淀粉投资仍维持偏空思路 [9][13] - 本周玉米期货低位反弹，主力2511合约收盘价为2191元/吨，较前一周涨16元/吨；美国玉米预计产量虽创新高但低于美农业部预测，国内新作玉米上市临近，供应预期宽松，需求不振，现货价偏弱，盘面因空头回补反弹 [10] - 本周大连玉米淀粉期货低位震荡微涨，主力2511合约收盘价为2501元/吨，较前一周涨3元/吨；淀粉行业开机率回升，需求淡季，供大于求，库存年同比增幅31.41%，受玉米反弹提振盘面收高 [14] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 玉米策略维持偏空思路，本周主力2511合约收盘价2191元/吨，较前一周涨16元/吨；美玉米产量预估低于美农业部预测，国内新作临近上市，供应预期宽松，需求不振，现货价弱，盘面因空头回补反弹 [9][10] - 玉米淀粉策略维持偏空思路，本周主力2511合约收盘价2501元/吨，较前一周涨3元/吨；淀粉行业开机率回升，需求淡季，供大于求，库存年同比增31.41%，受玉米反弹提振盘面收高 [13][14] 期现市场 - 本周玉米期货11月合约震荡收涨，总持仓量983279手，较上周增28014手；玉米淀粉期货11月合约震荡微涨，总持仓量208887手，较上周增6098手 [20] - 本周玉米期货前二十名净持仓为 -85810，上周为 -97205，净空持仓减少；淀粉期货前二十名净持仓为 -35033，上周为 -20670，净空持仓增加 [26] - 黄玉米注册仓单量为69426张，玉米淀粉注册仓单量为7450张 [32] - 截至2025 - 08 - 28，玉米现货均价2365.29元/吨，玉米活跃合约11月期价和现货均价基差为 +174元/吨 [37] - 玉米淀粉吉林报2850元/吨，山东报2950元/吨，本周现货价持稳，玉米淀粉11月合约期价和吉林长春现货基差报349元/吨 [42] - 玉米11 - 1价差报11元/吨，淀粉11 - 1价差报 -33元/吨，均处同期中等水平 [48] - 淀粉 - 玉米11月合约价差报310元/吨，2025年第35周，山东玉米与玉米淀粉价差为370元/吨，环比上周升高34元/吨 [57] - 截至2025 - 08 - 28，小麦 - 玉米价差报64.54元/吨；2025年第35周，木薯淀粉与玉米淀粉平均价差184元/吨，环比上周走扩27元/吨 [62] 产业链情况 - 玉米 - 截至2025年8月22日，广东港内贸玉米库存77万吨，较上周增10.10万吨，外贸库存0万吨，较上周减0.20万吨；北方四港玉米库存127.2万吨，周环比减23.9万吨，当周下海量27.1万吨，周环比减5.80万吨 [52] - 2025年7月普通玉米进口总量为6.00万吨，较上年同期的109.00万吨减少103.00万吨，减94.50%，较上月同期的16.00万吨减少10.00万吨 [70] - 截至8月28日，全国饲料企业平均库存28.13天，较上周减少0.72天，环比下跌2.50%，同比下跌3.13% [74] - 截止到2025年二季度末，生猪存栏42447万头，同比增长2.2%，能繁母猪存栏4043万头，环比增加1万头，为3900万头正常保有量的103.7% [78] - 截至2025 - 08 - 22，自繁自养生猪养殖利润报33.95元/头，外购仔猪养殖利润报 -151.8元/头 [82] - 截至2025 - 08 - 28，吉林玉米淀粉加工利润报 -65元/吨；截至2025 - 08 - 29，河南玉米酒精加工利润报 -456元/吨，吉林报 -630元/吨，黑龙江报 -207元/吨 [87] 产业链情况 - 玉米淀粉 - 截至2025年8月27日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量294.2万吨，降幅6.51% [91] - 2025年8月21日 - 8月27日，全国玉米加工总量为53.93万吨，较上周减0.97万吨，玉米淀粉产量为26.39万吨，较上周减0.67万吨，开机率为51.01%，较上周降低1.3%；截至8月27日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量131.8万吨，较上周降2.10万吨，周降幅1.57%，月增幅0.53%，年同比增幅31.41% [95] 期权市场分析 - 截至8月29日，玉米主力2511合约触底回升，对应期权隐含波动率为10.7%，较上一周9.73%回升0.97%，本周隐含波动率震荡回升，处于20日、40日、60日历史波动率偏高水平 [98]