证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 08 月 29 日 2025H1 公司实现营收 161.42 亿元，同比+29.51%，其中 Q2 实现营收 79.36 亿元，同比+21.84%，较 Q1 环比有 一定下降，推测与订单确认节奏有关。整体上看，2025H1 公司营收端持续快速增长，推测主要系 CCP、ALD、高 端单片清洗机等多款新产品实现关键技术突破，且成熟产品市占率稳步提升，分产品看：1）2025H1 电子工艺 装备实现收入 152.58 亿元，同比+33.89%，其中刻蚀设备、薄膜沉积设备、热处理设备、湿法设备收入分别超 50、65、10、5 亿元，合计收入超 130 亿元，占营收比重超过 85%，占比持续提升，是公司营收增长主要驱动 力。2）2025H1 电子元器件实现收入 8.66 亿元，同比-17.47%，持续承压，一定程度影响了营收端表现。截止 2025H1 末，公司存货/合同负债为 311、50 亿元，分别同比+47%、-44%，合同负债下降推测与大客户付款条件 有关，我们预计 2025H1 公司新接订单同比实现了快速增长，充足在手订单将支撑营收端持续兑现。 ...