投资评级 - 增持(维持) [1] 核心观点 - 2025Q2营收利润环比稳健增长 毛利率环比优化提升 [2] - 公司采取"传统业务智能化+新能源业务规模化"的双轮驱动模式 [8] - 2025年上半年公司实现营业收入12.87亿元 同比增长15.19% 实现归母净利润2.01亿元 同比增长27.17% [6] - 2025Q2实现收入6.87亿元 同比增长9.49% 实现归母净利润1.07亿元 同比增长31.93% [8] - 预计2025-2027年实现营业收入35.71亿元、45.54亿元、54.77亿元 同比增速分别为41%、28%、20% [8] - 预计2025-2027年实现归母净利润5.12亿元、6.39亿元、7.77亿元 同比增速分别为36%、25%、22% [8] 财务表现 - 2025Q2单季度毛利率达29.86% 同比提升6.16个百分点 [8] - 2025Q2期间费用率为7.5% 环比2025Q1降低0.23个百分点 [8] - 预计2025-2027年EPS分别为2.05元、2.55元、3.11元 对应PE估值分别为16倍、13倍、11倍 [8] - 2025年预计ROE为18% 2026-2027年预计ROE均为19% [10] 业务分析 - 冲压零部件业务实现收入8.54亿元 同比增长41.08% [8] - 分拼总成加工业务实现收入2.37亿元 同比增长16.65% [8] - 选择性精密电镀业务实现收入0.89亿元 同比增长0.12% [8] - 模具业务实现收入0.39亿元 同比下降75.33% [8] - 核心客户上汽集团/特斯拉/理想汽车/小米汽车2025Q2销量环比分别提升20%/11%/20%/8% [8] 市场数据 - 当前价格33.16元 [4] - 总市值8,292.04百万元 [4] - 流通市值7,085.68百万元 [4] - 总股本25,006.16万股 [4] - 流通股本21,368.16万股 [4] - 近一月换手率2.64% [4]