投资评级 - 维持"买入"评级 [1][4] 核心观点 - 公司是国内领先的数智化转型与智能制造整合规划方案服务提供商，有望持续受益下游景气复苏和出海机遇，AI打开成长空间 [4] - 公司业绩平稳增长，AI收入实现翻倍以上增长，AI产品矩阵持续拓展 [1][5][7] - 四类业务收入均实现平稳增长，AI与工业软件深度融合有效带动客单价提升并优化毛利率水平 [6] 财务表现 - 2025年上半年营业收入10.45亿元，同比增长4.08%，归母净利润0.45亿元，同比增长6.09% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.01亿元、2.40亿元、2.89亿元，同比增长29.3%、19.3%、20.4% [4][9] - 预计2025-2027年EPS分别为0.74元、0.88元、1.07元，当前股价对应PE为71.0倍、59.5倍、49.4倍 [4][9] - 毛利率预计从2024年的58.3%提升至2027年的60.9%，净利率从6.8%提升至8.2% [9] 业务细分表现 - 研发设计类业务收入0.57亿元，同比增长11.05%，AI技术PLM产品获近百家客户签约 [6] - 数字化管理类业务收入5.71亿元，同比增长4.32%，AI智能套件加速与ERP融合创新 [6] - 生产控制类业务收入1.38亿元，同比增长7.36%，AI智能套件融入MES、WMS等产品 [6] - AIoT类业务收入2.74亿元，同比增长3.51%，聚焦高附加值方案产品推广 [6] AI业务进展 - AI业务收入同比增长125.91%，基于Indepth AI平台融合多家通用大模型能力 [7] - 累计开发数十个AI应用，覆盖生产、销售、财务等管理领域 [7] - 鼎捷雅典娜客户拓展良好，沉淀汽配、装备、电子、家电、化工等行业标杆案例 [7] 估值与市场表现 - 当前股价52.62元，总市值142.81亿元，流通市值141.75亿元 [1] - 近3个月换手率549.05%，一年股价区间为66.93元至15.76元 [1] - 2025年预测P/E为71.0倍，P/B为6.0倍，EV/EBITDA为39.3倍 [9]