投资评级 - 维持"买入"评级 [1][6] 核心观点 - 公司2025H1营收61.12亿元（同比+2.43%），归母净利润26.65亿元（同比+6.87%）[1][4] - 2025Q2营收32.55亿元（同比+0.52%），归母净利润15.30亿元（同比+5.25%）[1][4] - 拟每10股派现1.00元（含税），预计派现总额14.44亿元[1][4] - 成本优化带动毛利率提升，并购新潮传媒有望优化点位结构，"碰一碰"技术或创新电梯场景生态[1][10] 财务表现 - 楼宇媒体业务收入56.32亿元（同比+2.30%），影院媒体收入4.69亿元（同比+3.12%）[10] - 楼宇媒体毛利率同比提升2.77pct至67.08%，整体毛利率同比提升3.16pct至68.29%[10] - 投资收益3.75亿元（同比+9.19%）推动净利润增长[10] - 预计2025-2026年归母净利润56/68亿元，对应PE 21/18倍[10] 业务进展 - 电梯LCD自营点位在一二线城市较2024年底分别增长7.3%/6.8%[10] - 拟以83亿元并购新潮传媒（发行价5.68元/股），新潮Q1营收4.31亿元，净利润604.34万元，拥有75.34万个户外数媒点位[10] - 互联网行业广告投放占比从24H1的8.53%提升至25H1的15.73%（同比+88.82%）[10] - 与支付宝合作推出"碰一下，抢红包"电梯场景交互生态[10] 行业数据 - 2025年上半年国内广告市场整体花费同比微涨0.6%，电梯LCD/海报广告分别增长11.0%/9.2%[10]