投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 核心观点 - 2025Q2毛利率环比提升1.2个百分点至19.19% 但同比仍下降1.6个百分点 主要受轻量化业务增速放缓及墨西哥工厂产能爬坡影响 [3] - 线控制动业务收入同比增长52% 海外轻量化业务实现收入3.3亿元（去年同期为零） 电子与海外业务表现亮眼 [8] - 下调2025-2027年归母净利润预测至14.4/17.4/20.8亿元（原预测15.5/18.8/22.9亿元） 主要因下游客户竞争加剧 [9] 财务表现 - 2025H1营业收入51.6亿元（同比+30.0%） 归母净利润5.22亿元（同比+14.2%） [8] - 2025Q2营收25.3亿元（同比+19.7% 环比-4.3%） 归母净利润2.5亿元（同比+1.8% 环比-6.8%） [8] - 2025Q2期间费用率8.9%（同比-0.2个百分点 环比+1.5个百分点） 研发费用同环比增长19%/22% [3] 业务进展 - 新增产能：卡钳机加38万套/年 DP-EPS 30万套/年 轻量化铸造174万件/年 [9] - 技术突破：WCBS1.5、WCBS2.0线控制动系统实现批量供货 EMB产线（60万套/年）建设中 [9] - 客户表现：核心客户奇瑞/吉利Q2产量环比-0.3%/+6.0% 公司营收增速跑赢客户产销 [8] 盈利预测 - 2025-2027年营收预测：129.2/155.0/183.8亿元（同比+30%/+20%/+19%） [1][9] - 2025-2027年归母净利润预测：14.4/17.4/20.8亿元（同比+19%/+21%/+20%） [1][9] - 对应PE估值：20/17/14倍 [1][9]