报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪市金银期价盘中强势上涨，沪银主力合约价突破历史新高，伦敦银现货价续创2011年9月以来最高，伦敦金价亦突破震荡区间创近4个月以来最高 [2] - 近期贵金属市场强势突破，受美联储降息预期强化、特朗普施压推动避险情绪回升、金银比价修复等因素驱动 [2] - 后续需关注美国8月PMI及非农就业数据，9月降息基本成定局，出现大幅下跌可能性低，技术面金银进入超买区间，短期或有调整需求 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价800.56元/克，环比涨15.44；沪银主力合约收盘价9775元/千克，环比涨389 [2] - 沪金主力合约持仓量140691手，环比增4000；沪银主力合约持仓量294815手，环比增31945 [2] - 沪金主力前20名净持仓164870手，环比增3137；沪银主力前20名净持仓123108手，环比增8690 [2] - 黄金仓单数量39744千克，环比增120；白银仓单数量1207227千克，环比增11231 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价795.38元/克，环比涨2.07；上海有色网白银现货价9656元/千克，环比涨291 [2] - 沪金主力合约基差 -5.18元/克，环比降0.05；沪银主力合约基差 -119元/千克，环比降58 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓977.68吨，环比增9.74；白银ETF持仓15310吨，环比降22.59 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓214311张，环比增1721；白银CTFC非商业净持仓46466张，环比降83 [2] - 黄金季度供应量和需求量均为1313.01吨，环比分别增54.84、54.83；白银年供给量987.8百万金衡盎司，环比降21.4，全球年需求量1195百万盎司，环比降47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率8.21%，环比升0.23；40日历史波动率9.94%，环比升0.03 [2] - 黄金平值看涨和看跌期权隐含波动率均为16.28%，环比升0.42 [2] 行业消息 - 特朗普全球关税政策和对美联储理事库克免职起诉面临美国最高法院最终裁决 [2] - 日美探讨发布减轻对日“对等关税”负担特例措施和降低汽车关税总统令 [2] - 美国上诉法院裁定特朗普大部分关税非法，但政府仍继续与贸易伙伴谈判 [2] - 市场焦点转向美国非农就业数据，或决定美联储本月降息预期规模 [2] - 美国7月核心PCE物价指数同比升2.9%，环比升0.3% [2] - 据CME“美联储观察”，美联储9月维持利率不变概率12.6%，降息25个基点概率87.4%；10月维持利率不变概率5.6%，累计降息25个基点概率45.8%，累计降息50个基点概率48.6% [2] 价格区间 - 沪金2510合约本周关注区间750 - 850元/克；沪银2510合约关注区间9600 - 9900元/千克 [2] - 伦敦金价关注区间3450 - 3550美元/盎司；伦敦银价关注区间39 - 41美元/盎司 [2]