投资评级 - 维持"增持"评级 [1][6] 核心观点 - 2025年半年度营收6.18亿元，同比增长11.03%，归母净利润1.26亿元，同比增长9.22% [2] - 第二季度营收3.36亿元，同比增长19.73%，归母净利润0.73亿元，同比增长15.58% [2] - 汽车行业产销两旺助推业绩增长，2025年1-6月汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4% [3] - 人形机器人业务部分产品已实现批量销售，部分产品处于送样及试验阶段 [5] - 预计2025-2027年营收分别为12.93/14.87/17.33亿元，归母净利润分别为2.65/3.09/3.66亿元 [6] 财务表现 - 2025H1毛利率34.54%，同比下降1.20个百分点，归母净利率20.38%，同比下降0.34个百分点 [4] - 销售费用率2.25%（+0.32pct），管理费用率6.12%（-0.07pct），财务费用率-2.17%（-0.94pct） [4] - 研发费率4.10%，同比下降0.45个百分点 [4] - 金属塑料聚合物自润滑卷制轴承营收2.13亿元（+9.08%），双金属边界润滑卷制轴承营收1.12亿元（+18.12%），金属基自润滑轴承营收1.04亿元（+21.93%） [3] 业务发展 - 自润滑轴承在建筑装饰、减震防震设施等领域存在较大应用空间 [5] - 机器人业务聚焦关节处自润滑轴承、直线执行器产品及灵巧手相关部件 [5] - 与机器人主机厂、供应商、灵巧手研发生产厂家开展合作 [5] 盈利预测 - 预计2025-2027年EPS分别为0.89/1.03/1.22元/股 [6] - 对应PE分别为103.25/88.74/74.86倍 [6] - 预计2025年营收同比增长13.71%，2026年增长14.98%，2027年增长16.55% [7] 市场表现 - 52周最高价108.38元，最低价12.85元 [8] - 流通股本193.84百万股，总股本298.78百万股 [8] - 流通市值177.75亿元，总市值273.98亿元 [8]