投资评级 - 维持"买入"评级 [9][12] 核心财务表现 - 2025年上半年营收169.55亿元，同比增长1.96%；归母净利润7.58亿元，同比增长35.21% [2][6] - 毛利率13.59%（同比+0.52pct），净利率4.47%（同比+1.11pct） [2][6] - 单Q2营收83.53亿元，同比下滑5.98%；归母净利润3.02亿元，同比增长11.39% [2][6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为30.55亿元、55.79亿元、63.25亿元 [12] 分业务表现 - 电子电路业务：营收110.59亿元（同比+1.93%），毛利率17.55%（同比+0.14pct） [12] - 精密组件业务：营收23.62亿元（同比+11.87%），毛利率8.27%（同比-2.11pct） [12] - 触控面板及液晶显示模组：营收30.49亿元（同比-2.35%），毛利率4.99%（同比+1.03pct） [12] - LED显示器件：营收2.85亿元（同比-34.73%），毛利率-18.75%（同比+8.14pct） [12] - 新能源业务整体收入约49.40亿元，同比增长29.66% [12] 战略布局与产能规划 - 启动高端印制电路板项目，拟投入不超过10亿美元聚焦高端PCB领域 [12] - 通过现金及债转股向香港超毅增资3.50亿美元支持高端PCB项目 [12] - 收购索尔思光电100%股权拓展光通信领域布局 [12] - 加强HDI等高端产能建设以巩固AI服务器市场地位 [12] 成长驱动因素 - AI技术突破推动云厂商算力数据中心资本支出增长 [12] - 新能源业务与特斯拉协同合作提升运营效率 [12] - 光电显示业务预计2025年实现大幅修复 [12] - 硬板业务投资完善AI领域战略布局，开辟第三增长曲线 [12] 估值指标 - 当前股价对应2025-2027年PE分别为36.54倍、20.01倍、17.65倍 [12] - 每股收益预测：2025年1.67元，2026年3.05元，2027年3.45元 [17] - 净资产收益率预计从2025年13.2%提升至2027年18.8% [17]