投资评级 - 报告未明确给出投资评级 [1] 核心观点 - 国内冷却塔龙头企业 2025H1 实现营业收入 7.75 亿元（同比增长 19.99%）和归母净利润 0.35 亿元（同比增长 25.31%）[1] - 公司在手订单总计 33.76 亿元 为业绩增长提供支撑[2] - 公司通过市场开拓与业务多元化发展优化产业链布局 被工信部列为制造业单项冠军示范企业（2022-2024年）[2] - 盈利能力稳步提升 2025H1 销售毛利率达 27.4%（同比提升 2.01pct） 销售净利率达 4.74%（同比提升 0.29pct）[2] - 财务费用大幅增长 115.7% 主要因利息费用及汇兑损失增加[2] - 多应用领域布局 产品覆盖石化、冶金、电力、新能源工业领域及数据中心等民用领域[2] - 技术领先 拥有 290 余项专利 在节能节水、消雾、降噪、海水循环技术领域达到行业领先水平[2] 财务表现 - 2025H1 营业收入 7.75 亿元（同比增长 19.99%） 归母净利润 0.35 亿元（同比增长 25.31%） 扣非归母净利润 0.33 亿元（同比增长 20.32%）[1] - 盈利预测：2025-2027年营业收入预计 16.2亿元（+1.3%）、18.58亿元（+14.7%）、21.01亿元（+13.1%） 归母净利润预计 1.29亿元（+34.2%）、1.47亿元（+14.3%）、1.65亿元（+11.9%）[2] - 毛利率保持稳定：2025E-2027E预测为28.4%、28.6%、28.6%[3] - ROE持续提升：从2023年8.5%升至2027E的13.4%[3] - 每股收益增长：2025E-2027E预计0.42元、0.48元、0.53元[3] 业务与技术优势 - 产品通过欧盟CE认证 为美国冷却塔协会（CTI）会员[2] - 江苏省超大型高效节能冷却塔工程技术中心支持研发测试[2] - 成熟完整的业务体系覆盖研发、制造、营销、售后服务[2] - 在工业循环水冷却领域具有品牌知名度和市场影响力[2]