报告核心观点 - 近期国内尿素供需弱势格局持续，临近周末因阅兵仪式后需求和印标向好预期，区域低价成交好转，上游报价试探上调；9月2日印度新一轮尿素招标，业内解读普遍利多，关注15反套机会 [4] - 中期来看，尿素二批次出口对需求端有一定支撑，需求端贸易商陆续出口提货，库存短期难大幅累库；工厂待发订单与库存压力提升，现货报价下降，但出口通道放开或有阶段性反弹；农业需求逐渐减弱，下半年基本面继续承压；尿素处于下有支撑上有压制格局，01合约预计1650 - 1850震荡 [4] - 尿素出口已证实，期货在市场投机性偏强背景下以阶段性投机定价为主，预计呈现宽幅震荡格局，下方支撑增强；受国内政策压制，协会要求工厂低价销售尿素，给现货情绪带来负面影响 [4] 价格区间预测 - 尿素价格月度预测区间为1650 - 1950，当前波动率27.16%，当前波动率历史百分位（3年）为62.1% [3] - 甲醇价格月度预测区间为2250 - 2500，当前波动率20.01%，当前波动率历史百分位（3年）为51.2% [3] - 聚丙烯价格月度预测区间为6800 - 7400，当前波动率10.56%，当前波动率历史百分位（3年）为42.2% [3] - 塑料价格月度预测区间为6800 - 7400，当前波动率15.24%，当前波动率历史百分位（3年）为78.5% [3] 套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高，担心尿素价格下跌，可根据企业库存情况，做空尿素期货锁定利润，弥补生产成本，套保工具为UR2601、UR2601P1850，卖出、买入方向，套保比例25%，建议入场区间1800 - 1950；买入看跌期权防止价格大跌，同时卖出看涨期权降低资金成本，套保工具UR2601C1950，卖出方向，套保比例50%，建议入场区间45 - 60 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低，希望根据订单情况采购，为防止尿素价格上涨抬升采购成本，可在目前阶段买入尿素期货，在盘面采购提前锁定采购成本，套保工具UR2601，买入方向，套保比例50%，建议入场区间1650 - 1750；卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若尿素价格下跌还可锁定现货尿素买入价格，套保工具UR2601P1650，卖出方向，套保比例75%，建议入场区间20 - 25 [3]