投资评级 - 维持"推荐"评级 [1][6] 核心观点 - 心脉医疗是国内主动脉及外周血管介入领域的龙头企业 其自主核心产品性能已部分达到国际先进水平 [6] - 国内外市场持续顺利拓展 未来有望逐步成长为全球心血管领域领先企业 [6] - 考虑到涉及公司产品的集采时间 规则 降幅等方面仍有较大不确定性 因此调整公司2025-2027年归母净利润预测 [6] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为1459.32百万元 1756.74百万元 2105.39百万元 同比增长20.97% 20.38% 19.85% [5][8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为603.85百万元 729.13百万元 879.82百万元 同比增长20.27% 20.75% 20.67% [5][6][8] - 预计2025-2027年摊薄EPS分别为4.90元 5.92元 7.14元 [5][6][8] - 预计2025-2027年毛利率分别为70.53% 71.49% 71.97% [5][8] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为22倍 18倍 15倍 [6][8] 估值指标 - 当前股价108.58元 总股本12326.21万股 流通A股市值133.84亿元 [2] - 预计2025-2027年P/B分别为3.28倍 2.90倍 2.54倍 [5][8] - 预计2025-2027年P/S分别为9.17倍 7.62倍 6.36倍 [5][8] - 预计2025-2027年EV/EBITDA分别为15.17倍 12.12倍 9.62倍 [8] 盈利能力 - 预计2025-2027年净利率保持在41.38%-41.79%之间 [8] - 预计2025-2027年ROE分别为14.79% 15.78% 16.69% [8] - 预计2025-2027年ROIC分别为14.42% 15.43% 16.37% [8] 资产负债表 - 预计2025-2027年现金余额分别为2403.35百万元 2720.80百万元 3107.28百万元 [7] - 预计2025-2027年资产负债率保持在10.97%-11.35%之间 [8] - 预计2025-2027年流动比率保持在7.48-7.58之间 [8]