投资评级 - 金山办公投资评级为买入（维持） [3] 核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入26.57亿元，同比增长10.12% [4][5] - 归母净利润7.47亿元，同比增长3.57% [4][5] - 扣非归母净利润7.27亿元，同比增长5.77% [4][5] - 经营活动现金流净额7.38亿元，同比增长17.51% [5] - 2025年第二季度营业收入13.56亿元，同比增长14.14% [5] - 2025年第二季度归母净利润3.44亿元，同比下降2.83% [5] - 2025年第二季度扣非归母净利润3.37亿元，同比增长0.57% [5] 业务细分表现 - WPS个人业务收入17.48亿元，同比增长8.38% [5] - WPS Office全球月度活跃设备数6.51亿，同比增长8.56% [5] - 国内WPS个人业务收入16.19亿元，累计年度付费个人用户数4179万，同比增长9.54% [5] - 海外WPS个人业务收入1.29亿元，累计年度付费个人用户数189万 [5] - WPS 365业务收入3.09亿元，同比增长62.27% [5] - WPS软件业务收入5.42亿元，同比下降2.08% [5] 产品与市场进展 - WPS AI 3.0版本上线，推出原生Office办公智能体，支持自然语言和多轮对话完成文档创作、演示文稿生成及语音助手等功能 [5] - WPS AI月活跃用户数达2951万，较2024年底的1968万提升近50% [5] - 新增WPS 365标杆客户包括中国联通、长江三峡集团、中国电气装备集团等知名企业 [5] - 公司持续巩固央国企领域客户优势，加速覆盖民营企业及地方国企 [5] 盈利预测与估值 - 预计2025年EPS为3.84元，对应PE为87倍 [5][6] - 预计2026年EPS为4.64元，对应PE为72倍 [5][6] - 预计2025年营业总收入597.37亿元（预测值） [6] - 预计2026年营业总收入711.06亿元（预测值） [6] - 预计2025年归母净利润17.77亿元（预测值） [6] - 预计2026年归母净利润21.50亿元（预测值） [6] 公司基础数据 - 收盘价334.50元 [1] - 总市值1549.33亿元 [1] - 总股本4.63亿股 [1] - 流通股本4.63亿股 [1] - ROE（TTM）14.36% [1] - 12月最高价398.08元 [1] - 12月最低价167.18元 [5]