投资评级 - 维持"买入"评级 [1][5] 核心观点 - 南京银行2025H1营收同比+8.64%至285亿元 归母净利润同比+8.84%至126亿元 增速较去年同期分别上升0.77pct和0.33pct [5] - 2025Q2单季度营收同比增长10.81% 归母净利润同比增长10.57% 较Q1分别提升4.28pct和3.51pct [5] - 利息净收入156.46亿元 同比上升22.13% [5] - 资产总额达2.90万亿元 较2024年末增长11.96% 发放贷款和垫款本金总额1.39万亿元 较2024年末增长10.41% [5] - 对公贷款1.06万亿元 较2024年末增长12.71% 不良率下降1bp至0.65% [5] - 净息差1.86% 较2024年末下降8bp 拨备覆盖率311.65% 环比下降12.04pct [5] - 不良贷款率0.84% 较上年末上升1bp 逾期贷款占比1.27% 与2024年持平 [5] 财务预测 - 预测2025-2027年营收为548亿元/599亿元/656亿元 同比增速9.01%/9.33%/9.51% [5][7] - 预测归母净利润为212亿元/224亿元/236亿元 同比增速5.30%/5.25%/5.51% [5][7] - 预计EPS为1.68元/1.77元/1.87元 P/E为6.47倍/6.14倍/5.82倍 P/B为0.66倍/0.63倍/0.62倍 [5][7] - 2024年每股分红0.55802元 分红比率30% 2025E股息率5.12% [8] 市场表现 - 当前价格10.89元 总市值1346.39亿元 总股本123.64亿股 [3] - 最近一年涨幅15.5% 相对沪深300指数表现落后 [3] - 52周价格区间9.53-12.20元 日均成交额8.45亿元 [3]