调研基本情况 - 调研对象为兴齐眼药，所属行业是化学制药，接待时间为2025年9月1日，上市公司接待人员有副董事长、董事会秘书张少尧，董事、总经理高峨，董事、副总经理、财务总监程亚男，董事、副总经理杨强 [16] 详细调研机构 - 参与调研的证券公司有国盛证券、国投证券、广发证券等 [17][18][19] - 参与调研的基金管理公司有中信建投基金、华夏基金、汇安基金等 [18][19][20] - 参与调研的其他类型机构有国金医药、招商医药、浙商医药等 [17][18][19] 主要内容资料 2025年半年度业绩情况综述 - 公司坚持自主研发，加大市场拓展力度，营业收入及净利润均稳定增长，上半年实现营业收入11.63亿元，同比增长30.38%，归属于上市公司股东净利润3.35亿元，同比增长97.75% [30] - 公司董事会审议通过2025年半年度利润分配预案，以现有总股本2.45亿股为基数，现金分红每10股派7元，该预案需经公司2025年第二次临时股东大会审议通过方可实施 [30] 投资者问题回复 - 阿托品推广及销售团队情况：通过参与眼健康学术专题开展疾病与品类教育工作，兴齐美欧品已广泛覆盖院内、院外渠道且反馈良好；近视防控领域推广人员超五百人，后续会合理调整 [30] - 创新属性较强的在研产品：1类治疗用生物制品SQ - 22031滴眼液完成Ⅰ期临床试验，正开展神经营养性角膜炎Ⅱ期临床试验；SQ - 129玻璃体缓释注射液完成临床前研究，待审批后开展黄斑水肿临床试验 [32] - 低浓度阿托品进院和销售情况：兴齐美欧品广泛进驻公立医院及主要眼科民营集团，仅余一个省份未完成药品准入；全面布局院外渠道，截至6月底在近一万七千家零售药店铺货，上架多个电商平台及互联网医疗平台 [32] - 近视防控领域研发管线储备：2024年3月0.01%硫酸阿托品滴眼液获批上市，10月取得“不同浓度硫酸阿托品滴眼液（0.02%和0.04%）”Ⅲ期临床试验总结报告；正布局不同作用机制的近视防控产品 [33] - 阿托品销售环比改善驱动因素及全年销售指引：得益于全渠道营销布局、多方协同共建近视防控体系、合规化专业学术推广；今年核心目标是让超两千万人知晓近视治疗方案，推动超百万名儿童接受用药干预；未制定明年量化销售指标 [34][35] - 后续在研新药管线亮点及产品进展：重点布局眼底疾病产品管线；0.02/0.04%的阿托品滴眼液正在药品审评中心审评；SQ - 22031滴眼液开展神经营养性角膜炎Ⅱ期临床试验，无需冷冻保存，单剂量包装，储存和使用便捷 [35] - 0.01%阿托品滴眼液新患增长速度与复购率：新患者主要来源于医疗机构，数量增长受医院准入进度、疾病教育普及程度影响，今年新患者占比仍较高，寒暑假增长显著；患者复购可多渠道完成，但各平台数据未打通，暂无完整复购数据 [37] - 新一轮股权激励计划：公司分别于2018年、2021年实施第一类、第二类限制性股票激励计划，第一类已实施完毕，第二类完成三期归属；目前暂未形成新一轮具体方案，后续达披露标准会及时公布 [37][38][39] - 各渠道对阿托品销售的贡献和潜力及公司策略：目前销售主要来源于院内渠道；未来将推进全渠道深度融合，线下扩大医院覆盖，线上强化与电商合作，构建线上、线下一体化眼科慢病管理生态 [40][41] - 阿托品在民营医院渠道的推广情况：已与华厦眼科、普瑞眼科等头部民营医疗机构建立合作关系，民营医院与公立医院构成线下核心医疗场景，公司重视拓展该渠道 [40][41] - 青少年儿童患者用药依从性：医生希望患者长期随访，一般建议三个月复诊一次，联合治疗复诊率二至三个月；患者依从性受多因素影响，大部分患者依从性尚可，但暂无准确数据 [41] - 眼科就诊趋势：受人口老龄化、工作学习压力等因素影响，我国眼科诊疗人数持续上升，就诊趋势可参考《中国卫生健康统计年鉴》数据 [43] - 阿托品价格：兴齐美欧品是国内首个且唯一获批的延缓儿童近视进展眼用制剂，多数同类产品处于临床试验阶段，未形成实质冲击，价格保持稳定 [43] - 环孢素全年销售预期：公司在干眼治疗市场领先，国内干眼患者超3亿人，发病率28.5% - 34.5%；兹润纳入国家医保谈判目录，获多项临床指南推荐，2025年上半年两位数增长，下半年有望持续贡献增长动力 [43] - 未来毛利率展望：公司将加强应对能力，优化生产工艺流程及销售结构，提升运营效率，未来毛利率将保持相对稳定 [44][45] - 核心产品收入增速及未来增长展望：2025年上半年营业收入同比增长30.38%，阿托品、环孢素等核心产品贡献大；后续随市场准入扩大、营销策略落地、消费者认知提升，将扩大市场份额，推动业务稳健增长 [46] - 阿托品未来国际市场规划：立足国内市场，积极拓展海外市场，与海外合作方处于前期沟通阶段，达披露节点会及时公布 [46] - 公司眼科产品未来方向布局：在已覆盖的眼科疾病治疗领域基础上，加大研发投入，丰富细分领域产品管线 [46] - 低浓度硫酸阿托品滴眼液远期市场空间及竞争格局：我国中小学生近视人数超1亿人，市场空间广阔；国家指南将其新增为近视控制手段；公司另外两种浓度产品取得Ⅲ期临床试验总结报告，上市后将优化产品矩阵 [47] - 公司未来新的研发中心布局规划：研发中心项目是沈阳片区重点引进项目，以全球研发布局为支点，打造综合型研发总部，聚焦眼科领域，配备顶尖团队，搭建多个平台 [47][48] 副董事长总结 - 公司心怀感恩，坚持使命，融入可持续发展理念，践行社会责任 [48] - 科研创新是战略重心，将加大研发投入，推出更多眼科药品，同时优化治理结构，提升组织效率，为股东创造回报 [49]