核心观点 - A股市场呈现震荡上行态势 政策面多重利好叠加 流动性充裕 市场资金面改善明显 两市成交金额连续多日突破2万亿元 全球配置资金净流入A股 居民储蓄加速向资本市场转移 美联储释放降息信号利于外资回流A股 预计短期市场以稳步震荡上行为主 [9][10][12][13] 市场表现 - 国内市场主要指数表现分化 上证指数报3,875.53点涨0.46% 深证成指报12,828.95点涨1.05% 创业板指报2,022.77点跌0.47% 沪深300报4,523.71点涨0.60% [3] - 国际市场多数下跌 道琼斯指数报30,772.79点跌0.67% 标普500报3,801.78点跌0.45% 纳斯达克报11,247.58点跌0.15% 德国DAX报12,756.32点跌1.16% 恒生指数报25,617.42点涨2.15% [4] - 2024年9月至2025年8月期间主要指数呈现上升趋势 深证成指涨幅达57% 上证指数涨幅达48% [2] 行业动态 - 新材料行业表现强劲 8月新材料指数上涨12.30% 跑赢沪深300指数4.68个百分点 基本金属价格多数上涨 铜涨1.01% 铝涨1.00% 铅涨1.17% 锡涨1.69% [14] - 全球半导体销售额持续增长 2025年6月达599.1亿美元 同比增长19.6% 中国半导体销售额172.4亿美元 同比增长13.1% [15] - 光伏行业政策调控加强 工信部召开座谈会强调遏制低价无序竞争 推动落后产能有序退出 7月国内新增光伏装机11.04GW 同比下滑47.55% [18][19] - 汽车行业淡季平稳运行 7月产销分别完成259.11万辆和259.34万辆 同比分别增长13.33%和14.66% 新能源汽车产销124.3万辆和126.2万辆 渗透率达48.66% [40][41] - 通信行业表现突出 7月通信行业指数上涨11.21% 跑赢主要指数 2025年1-6月电信业务收入完成9055亿元 同比增长1.0% [31] - 软件产业增速持续上升 2025年1-6月软件业务收入7.06万亿元 增长11.9% 基础软件增长13.8% 高于行业整体增速 [43] 重点数据 - 全社会用电量显著增长 2025年7月达10226亿千瓦时 同比增长8.6% 城乡居民生活用电量增速达18% [26] - 煤炭价格持续回升 2025年8月22日北方港口动力煤价700元/吨 月累计上涨7.69% 全国主要港口炼焦煤平均价1476元/吨 月累计上涨2.38% [27] - 宠物食品出口数量回升 2025年7月出口3.31万吨 同比增长11.67% 1-7月累计出口20.10万吨 同比增长6.63% [23] - 生猪价格同比下跌 2025年7月全国生猪交易均价14.55元/公斤 同比跌幅23.13% 白羽肉鸡鸡苗均价1.56元/羽 同比下跌42.65% [22] 投资机会 - 短期建议关注半导体 通信设备 医药 文化传媒等行业投资机会 [9] - 新材料行业维持"强于大市"投资评级 PE为28.22倍 处于2022年以来历史估值99%分位 [17] - 光伏行业估值处于历史低位 反内卷背景下存在修复契机 建议关注多晶硅料 光伏玻璃 BC电池及钙钛矿电池设备领域 [20] - 券商板块平均P/B修复至1.65倍以上 建议关注龙头类 财富管理业务突出及权益投资深入的三类上市券商 [24] - AI手机渗透率预计2025年达34% 建议关注光通信 AI手机 电信运营商板块 [32][34] - 游戏 IP 出版板块业绩确定性较强 游戏板块AI技术应用明朗 出版板块近三年平均股息率可达5%以上 [37][38]