投资评级 - 维持"买入"评级 [5][6] 核心观点 - 公司向控股股东中国石油集团定向增发A股股票 募集资金59.13亿元 发行价格为3.53元/股 发行数量不超过总股本的30% [1] - 募集资金主要用于伊拉克巴士拉省海水输送管道总包项目(37亿元)和阿联酋阿布扎比天然气管线总包项目(4.4亿元)以及补充流动资金(17.73亿元) [2] - 伊拉克项目合同金额25.24亿美元(约180.32亿元人民币) 合同期54个月 有助于巩固中东市场地位 [3] - 定增项目属于"一带一路"重要能源项目 有利于提升公司国际竞争力和全球影响力 [4] - 控股股东全额现金认购彰显对公司发展的信心 [5] 财务预测 - 维持2025/2026/2027年归母净利润预测为6.58/7.39/8.01亿元 [5] - 预计2025年营业收入89,814.39百万元 同比增长4.54% [5] - 预计2025年EPS为0.12元/股 2026年0.13元/股 2027年0.14元/股 [5] - 预计2025年市盈率30.36倍 2026年27.04倍 2027年24.96倍 [5] - 预计2025年市净率0.74倍 2026年0.73倍 2027年0.71倍 [5] 业务项目 - 伊拉克巴士拉石油公司海水输送管道项目合同金额180.32亿元 [2][3] - 阿联酋阿布扎比天然气公司天然气管线项目合同金额36.88亿元 [2] - 伊拉克项目包括建设海水处理设施到各联络站的干线管道及支线管道 [3] - 项目设计采购施工试运阶段42个月 运行维护培训阶段12个月 [3] 公司基本面 - 当前股价3.58元 [6] - 总股本5,583.15百万股 [7] - 总市值19,987.67百万元 [7] - 每股净资产4.80元 [7] - 资产负债率77.26% [7] - 一年内股价最高4.05元 最低2.78元 [7]