报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 胜蓝转02发行规模4.5亿元，建议积极申购，首日目标价131 - 137元，转股溢价率预计在10% - 15%，首日打新中签率预计在0.0022% - 0.0025% [3][21][22] 根据相关目录分别进行总结 胜蓝转债打新分析与投资建议 转债基本条款分析 - 胜蓝转02发行方式为优先配售和网上发行，债项和主体评级AA -，发行规模4.5亿元，初始转股价格54.56元，9月1日正股收盘价65.03元，转债平价119.19元，纯债价值94.58元；博弈条款中下修、赎回、回售条款正常；债券发行规模偏低、流动性差、评级尚可、债底保护性好，机构入库不难，一级参与无异议 [2][17] 新债上市初期价格分析 - 参考春秋转债和春23转债，考虑市场环境及平价水平，胜蓝转02上市首日转股溢价率预计在10% - 15%，对应目标价131 - 137元，建议积极申购 [3][21] 转债打新中签率分析 - 假设老股东配售比例56% - 61%，胜蓝转02留给市场规模1.76 - 1.98亿元；假定网上有效申购数量792万户，打满计算中签率在0.0022% - 0.0025% [22] 正股基本面分析 公司主营业务及所处行业上下游情况 - 公司是高新技术企业，专注电子连接器及精密零组件和新能源汽车连接器及其组件研发、生产和销售，产品应用于消费类电子、新能源汽车等领域；上游原材料有金属和塑胶材料，下游应用于多领域，行业呈专业化细分趋势 [23][24] 公司经营情况 - 2022 - 2025年一季度营业收入分别为11.7亿、12.41亿、12.87亿和3.37亿，同比增长 - 10.16%、6.06%、3.71%和17.18%；主营业务收入主要来自消费类电子和新能源汽车连接器及组件；综合毛利率和净利率呈上升态势；期间费用略有上升，研发费用呈增长趋势；应收款项基本稳定，应收账款周转率低于行业平均；归母净利润和盈利能力呈上升态势 [26][30][42] 公司股权结构和主要控股子公司情况 - 截至2025年3月31日，胜蓝投资控股有限公司为第一大股东，持股54.20%，伍建华持股2.14%，前两大股东持股比例合计56.4%，前十大股东持股比例合计61.13%；胜蓝控股为控股股东，黄雪林为实际控制人 [22][44][46] 公司业务特点和优势 - 公司具有人才培养、技术能力和市场基础优势，截至2025年3月末有432项专利，其中发明专利40项，在消费类电子和新能源汽车领域有稳定客户合作关系 [49] 本次募集资金投向安排 - 募集资金不超4.5亿元，扣除费用后2.55亿元用于新能源汽车高压连接器及组件项目，总投资2.56亿元，达产后年产能800万pcs；1.95亿元用于工业控制连接器项目，总投资1.97亿元，达产后年产能4800万pcs [1][3][20]