报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三I2601合约冲高整理 宏观方面市场关注周五美国非农就业数据 若就业数据疲软或引发降息50个基点讨论 供需上本期澳巴铁矿石发运量和到港量双增 国内港口库存下滑 钢厂高炉开工率、铁水产量小幅下调 但铁水日均产量维持240万吨上方 整体现货坚挺 贸易商出货积极性尚可 买家询货情绪一般 多空博弈剧烈 短线行情仍有反复 技术上I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹至0轴附近 操作上短线交易 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价777元/吨 环比上涨5.5元 持仓量465930手 环比增加12928手 [2] - I 1 - 5合约价差22.5元/吨 环比上涨1元 I合约前20名净持仓 - 15259手 环比减少2867手 [2] - I大商所仓单1900手 环比无变化 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价103.1美元/吨 环比上涨0.65美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿842元/干吨 环比上涨5元 青岛港60.8%麦克粉矿826元/干吨 环比上涨5元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿730元/干吨 环比上涨4元 I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）49元 环比无变化 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）102.7美元/吨 环比上涨0.85美元 江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.37 环比下降0.03 [2] - 进口成本预估值840元/吨 环比上涨7元 [2] - 全球铁矿石发运总量（周）3556.8万吨 环比增加241万吨 中国47港到港总量（周）2645万吨 环比增加182.7万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）14388.02万吨 环比减少56.18万吨 样本钢厂铁矿石库存量（周）9007.19万吨 环比减少58.28万吨 [2] 产业情况 - 铁矿石进口量（月）10462万吨 环比减少133万吨 铁矿石可用天数（周）18天 环比无变化 [2] - 266座矿山日产量（周）39.22万吨 环比减少0.57万吨 开工率（周）62.45% 环比下降0.51% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）32.71万吨 环比减少0.24万吨 BDI指数1986 环比下降38 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛24.47美元/吨 环比下降0.11美元 西澳 - 青岛10.2美元/吨 环比下降0.01美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.18% 环比下降0.16% 高炉产能利用率（周）90% 环比下降0.27% [2] - 国内粗钢产量（月）7966万吨 环比减少353万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）19.54% 环比上涨0.15% 历史40日波动率（日）21.2% 环比上涨0.03% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）18.49% 环比上涨0.31% 平值看跌期权隐含波动率（日）19.5% 环比上涨0.85% [2] 行业消息 - Mysteel统计中国47港进口铁矿石港口库存总量14376.11万吨 较上周一降12.57万吨 45港库存总量13776.51万吨 环比降22.17万吨 [2] - 2025年08月25日 - 08月31日中国47港到港总量2645.0万吨 环比增加182.7万吨 中国45港到港总量2526.0万吨 环比增加132.7万吨 北方六港到港总量1300.8万吨 环比增加147.8万吨 [2]