投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 报告研究的具体公司2025上半年实现营业收入1.44亿元（同比增长13.05%）和归母净利润2443.91万元（同比增长10.15%）[1] - 报告研究的具体公司在汽车线束领域深度渗透 获得零跑汽车高压控制线束和华为尚界智能充电枪组件等战略项目定点[2] - 报告研究的具体公司在商用物流车和数据中心领域实现多项目量产爬坡 并与图灵机器人签署战略合作协议共同推进具身智能机器人关键子系统的研发与应用[3] - 报告研究的具体公司预计2025-2027年归母净利润分别为0.52/0.63/0.73亿元 对应EPS分别为0.64/0.78/0.90元[1] 财务表现 - 2025H1毛利率为30.07%[1] - 预计2025-2027年营业收入分别为307/361/430百万元 同比增长17.9%/17.6%/19.2%[5] - 预计2025-2027年毛利率分别为31.4%/31.5%/31.6%[5] - 当前股价对应2025-2027年P/E分别为50.8/42.0/36.5倍[1][5] 业务进展 - 汽车线束业务：2025H1新能源车型充电枪组件量产导入 单车线束产品平均总值约2000元[2] - 新兴领域：完成国产空气悬架线束总成 数据中心散热系统线束与医用电动手术刀线束的技术攻关与量产爬坡[3] - 战略合作：与图灵机器人共同研发面向下一代具身智能人形机器人平台的超轻量化核心零部件[3] 行业背景 - 2025H1中国汽车产销量分别为1562.1万辆和1565.3万辆 同比增长12.5%和11.4%[2] - 2025H1新能源汽车产销量为696.8万辆和693.7万辆 同比增长41.4%和40.3% 市场占有率达44.3%[2]